我国艺术品份额化交易价格分析_艺术品份额化交易

　　【摘要】近些年，在股票、房地产投资以外，艺术品市场吸引了越来越多人的关注，这种曾经只为专业人士及富人所拥有的投资机会，在艺术品份额化交易推出后为普通百姓敞开了大门。欣喜若狂的投资者们带来了艺术品“股市”的跌宕起伏，剧烈程度引人深思。本文以天津文化艺术品交易所中白庚延的两幅被热炒的作品――《黄河咆哮》《燕塞秋》为例，从艺术品定价入手，层层深入，分析探究当今市场上热门的艺术品“股票”交易价格机制。
　　【关键词】艺术品份额化交易；问题；解析
　　
　　一、我国艺术品资本化交易现状
　　（1）我国市场上艺术品投资趋势增强。艺术品与资本的牵手是我国艺术品市场走出国门，得到更为深远的发展所必不可少的一步。资金的流向是明确而又充满风险的。“趋利”是所有投资资金的共同点，而“利”又总令人捉摸不透，尤其是在2008年金融危机以来，股票与房地产业一直处于低迷状态，投资资金得不到所要的回报，便开始寻找更有利的投资渠道――艺术品市场。艺术品的稀有性决定了它价值的持久性与增长性。据2010年11月中旬举行的中国民间收藏文化创新论坛上公布的数字显示，自2004年以来，中国艺术品收藏投资年回报率为26%，文物古玩每年升值率为20%，已经超过风险系数较高的股票和房地产。尤其是从2008年至今（截止至2011年11月），股票市场年平均收益率跌至－14.96%。资本市场灵敏的嗅觉促使它急剧地转战艺术品市场，发掘各种潜能创造收益，各种新鲜名词不断出现在人们眼前：艺术品基金、艺术品信托、艺术品股票等等。（2）艺术品份额化交易的概念。艺术品份额化交易，市场上也称之为“艺术品股票”，不同之处在于股票的标的物是企业，而“艺术品股票”的标的物是艺术品，其他方面几乎都是模仿证券市场上的股票交易模式。即在对所选艺术品进行鉴定、评估等程序后，将此艺术品评估值拆分成一定数量的份额后予以发行并上市，供投资者竞购。再根据市场上艺术品份额价格的变化情况进行买卖，投资者便能从中获取收益。（3）我国首推的艺术品份额化交易受到热捧。艺术品“股市”的高门槛让普通老百姓有心无力，不仅在于投资资金之高，更在于其对艺术品鉴赏专业知识的要求都将许多普通投资者阻挡在了门外。带来的高收益也只属于富人，似乎这只是一场只供富人操作的资本游戏。2010年6月，天津市文化艺术品交易所在如此高涨的市场需求的背景下成立了，接着便推出了艺术品份额化交易模式，是天津市政府的一项重要的金融创新举措，旨在为普通投资者打开艺术品交易大门，让更多的人能参与艺术品交易。
　　二、分析艺术品“股票”交易存在的问题
　　1．艺术品定价主观性太强。艺术家及其经纪人对自己作品价格的判断或期望反应在了艺术品的标价上面，这就是我们正常情况下所理解的定价。但很显然，这种定价主观因素太强了，很难真正具有说服力。正如匈牙利著名艺术史学家阿诺德・豪泽尔（Arnold Hauser）所说：“艺术品价格的确定更多地取决于各种市场因素，而不是作品本身的质量”。对于艺术品这种特殊“产品”，它具有唯一性，属于非标准化产品，很难确定一个统一的定价机制和标准，更不用说，这种随着时间的增长而增值的产品给艺术品的定价增加了更大的难度。人们通过了解艺术品市场的发展走向和当前交易行情来给艺术品价值定位，基于此，雅昌指数（雅昌指数计算方法是根据每家艺术单位的总成交价格除以总平方尺数作为权数，得出某个人作品当前价格指数）便诞生了。雅昌指数的计算模式有许多种，根据拍卖公司提供的数据进行计算，至于拍卖品的真假就不是雅昌的责任了，就算是假的艺术品也当作真的计算和拍卖。
　　2．艺术品上市前估价过高，缺乏专业机构评估认定。天津文交所第一批发行白庚延的两幅作品：《黄河咆哮》和《燕塞秋》，分别估价600万元和500万元，根据发行说明书中所提到的原持有人和承销商机构共同商议，并没有过多关于此艺术品估价的阐述，不免引起质疑。从2010年秋季开始，白庚延的作品指数急剧增长，作品成交均价达到了这几年来的最高价153567元/平方尺，说明此阶段白庚延的作品市值已经到达了历史最高。在如此高涨的市场形势下，表1中2010年秋拍的所有作品中，最高估价是12月4号拍出的《千峰接云图》，估价为220～280万元。《黄河咆哮》和《燕塞秋》两幅作品是2011年1月26日在天津文交所发行上市的，估价远远高于一个多月前拍卖场上交易的《千峰接云图》最高估价，涨幅高于50%。若从每平方尺的角度看，这两幅作品的估价却也不是最高的，但是除了《千峰接云图》很突兀地涨到了至高点，相比其他作品而言，这两幅作品的估价还是十几、二十倍地高于其他作品。
　　表1 白庚延2010年秋季拍卖作品和2011年首批证券交易艺术品（1平方厘米=0.0009平方尺）
　　
　　数据来源：雅昌艺术官网及天津文交所公开数据。
　　3．艺术品“股票”涨幅空前，投机现象明显。截止到3月17日《黄河咆哮》和《燕塞秋》被停牌前，这两幅艺术品的收盘价分别为每份额17.16元和17.07元，相比1月16日发行时每份1元而言整整翻了17倍，按市场上的总份额600万分和500万份计算，两幅作品的总市值已经达到1.0296亿和8535万元。从文化部文化市场发展中心艺术品评估委员会给《黄河咆哮》的鉴定报告中，评委会的意见是此作品未来市值预期可达两千万至三千伍佰万元人民币。但目前该作品市值已经是评委会估计的预期市值的3到5倍之多。评委会对《燕塞秋》的未来市值预期可达一千一百万至两千两百万元人民币，目前的市值是原来预期的4～7倍。
　　投机即当资金在证券市场上运作，股票价格巨大的涨跌幅和不断买入卖出行为与标的物的内在价值无关，资金进入市场只是为了炒作获利。白庚延2010年秋拍卖作品《观沧海》、《洛神赋》、《千峰接云图》和《黄河咆哮》涨幅分别为12%、220%～348%、40%～78.18%和0.8%～101.6%；而在证券市场上，白庚延的《黄河咆哮》和《燕塞秋》涨幅分别为1616%和1607%。根据白庚延2010年秋拍作品的涨幅和证券市场上的两幅作品涨幅，很明显可以看出《黄河咆哮》和《燕塞秋》这两幅作品在涨停时巨大的涨幅。这在艺术品市场上罕见，在股票市场上更是难得一遇的“大牛股”。涨幅高达空前。投机现象已经很明显。
　　三、对艺术品“股票”交易中存在问题的解析
　　1．艺术品“股票”沦为人们炒作获利的工具。艺术品证券市场的大涨大跌，符合了股市的规律，人们抱着投机的心理进入，进行疯狂的炒作。对于艺术品而言，并没有任何企业的营业利润背景，当然也提不上任何分红和利息可言。虽然说艺术品会随着时间的增长实现增值，但并没有一个确定的增长率，只能在交易中获得收益。艺术品被拆分成无数份在市场上进行交易，低门槛高收益，引诱着越来越多的人盲目地进入艺术品“股票”市场，忽略了艺术品“股票”的真实价值，价格严重偏离了价值，这样，当艺术品份额化后的交易价格达到一个虚高的位置时，风险就被无数倍地扩大了。
　　2．国内缺乏权威机构对艺术品真实性进行鉴定。天津文交所首次发行上市所选择的是已故白庚延的两幅作品，发行说明书上写的评估鉴定机构分别是中华民间藏品鉴定委员会天津分会和文化部文化发展中心艺术评估委员会，且不说这两家评估机构的专业性问题，他们给出的评估也只能作为一个参考，即使是故宫博物馆的藏品，存放了几十年来一直有人怀疑其真假。艺术品真假问题一直存在着，至今为止，我国善没有一个权威的鉴定机构。艺术品不比普通商品，要对它进行完全数据化和科学性的鉴别是不可能的。我国目前交易的很多艺术品是已故艺术家的作品，要对他们的艺术品进行鉴定，除了是行内的权威人士，还必需对该作者的作品风格具有一定的熟悉程度，但这其中又包含了太多的主观色彩，即使是权威人士意见也未必就能达成一致。尤其是在科学越来越发的年代，造假技术越来越高，鉴别人员却极其稀少，没有任何机构和个人敢对艺术品的真实性打包票。并且，随着艺术品的交易越来越热，很多拍卖行为了提高自己的声誉，争夺拍卖数量上的优势，从而导致赝品横行，艺术品的真实性的鉴定显得极为迫切和重要。艺术品市场走向成熟是一个较长的过程，这过程中应该培养艺术家关于版权意识的提升，懂得保护自己的作品。其次，我国应该支持相关权威机构的发展，提高艺术品的知识宣传和普及，培养有艺术品鉴定及定价方面的相关人才。
　　3．市场不成熟，监管处于真空状态。投资艺术品从古至今，一直以来都是富人才玩得起的，参与艺术品的拍卖几乎都是来自房地产、证券、金融和各种企业人士，而真正具有艺术品鉴赏能力的人却寥寥可数。这些人进入艺术品市场有多种目的，一个是看中了艺术品的增值保值功能，在流动性过剩和房地产调控时，资金现在无处可去的情况下，适时地加入了艺术品市场；另一个则是为了合法规避企业税收，因为文化投资现在已经纳入了企业的经营成本中，企业家用公司的名义去竞拍艺术品，并将这些艺术品用来摆设或者直接收藏起来，而所有的开销都记在企业的账本上，成了企业的经营成本，从而使企业成功避税。虽然艺术品“股票”涉及艺术品和证券两个概念，但既不是由证监会负责监管也不是由文化部等部门监管，监管处于一种真空状态。因此，我国应该明确证监会和文化部分别对文交所的监督管理责任范围。艺术品份额化是我国首推的金融创新产品，新的东西只有在健全的政策法规的保证下才能真正健康发展，走向成熟。
　　
　　参考文献
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