[基于EVA的业绩评价探究]EVA与基于利润的企业业绩评价

　　摘要：经济附加值（Economic　Value　Added）简称EVA，是一种评价企业一定期间内所创造价值的企业绩效财务评价方法。由美国著名的思腾思特公司率先提出，并且在国外得到广泛认可和运用。在我国，国资委于2009年12月颁布的国务院国有资产监督管理委员会第22号令标志着EVA正式进入推广阶段。至今为止，已在我国大型国有企业施行。文章试图探究EVA对这些企业产生的影响和施行过程中碰到的一些问题，以进一步分析该业绩评价体系的优劣以及大规模推广的可行性。
　　关键词：经济增加值（EVA）；江铃；绩效评价
　　一、经济增加值（EVA）概述
　　经济附加值（Economic　Value　Added）简称EVA，由美国著名的思腾思特公司率先提出，并且在国外得到广泛认可和运用。其核心理念为：企业股东的价值来源于资本收益与所投入全部成本之间的差额。它是由税后营业净利润和所需资本投入总成本二因素影响的财务分析评价体系。其明显特征是重视权益资本成本。国资委于2009年十二月颁布的国务院国有资产监督管理委员会第22号令标志着EVA正式进入推广阶段。
　　二、建立EVA评价模型
　　经济增加值=税后净营业利润-资本成本=税后净营业利润-调整后资本×平均资本成本率
　　税后净营业利润=净利润+（利息支出+研究开发费用调整项-非经常性收益调整项×50%）×（1-25%）
　　调整后资本=平均所有者权益+平均负债合计-平均无息流动负债-平均在建工程
　　EVA会计调整原则：为了使EVA与现实靠近，通常需要进行会计调整，其主要遵循的原则包括：一是重要性原则：即调整项目应该金额较大，比例较重。二是可改善性原则：管理层对调整项目有较大控制能力。三是简单可操作原则：即该调整易于股东，管理层，员工理解。四是针对性和导向性原则：即会计调针事项对不同行业，不同性质的公司进行调整。五是行业基本一致原则：对同一行业才去统一的调整标准。
　　则得出EVA计算公式为：
　　EVA=净利润+（利息支出+研发投入—非经常性损益×50%）×（1-所得税）—（平均负债+平均所有者权益—平均无息流动负债—平均在建工程）×平均资本成本率。
　　总体趋势看，公司利润和成本都稳固增长，2009年至2010年增长幅度最大，利润增加了84279.9531万元，成本增加了5898.92882万元，利润增长幅度大于成本增长幅度，由EVA计算公式得知，公司经济增加值（EVA）较高，主要原因在于公司盈利较大且资本成本降低，2009年至2011年EVA值不断提高，且在2009至2010年提高较多，增加了76%，2010至2011年度仍持续增长，但幅度有所下降，主要由于利润提高幅度小造成。2009年至2010年提升幅度大，主要由于利润增长大，且利润增长幅度大于成本增长幅度，使EVA值增加了78381.0243万元。EVA值不断提升，说明企业逐渐改变经营方式，求质不求量，从长远来看，对企业是有利的。EVA较为全面反映了企业的经营业绩，有利于投资者做出科学的判断。
　　三、结论与启示
　　第一，由以上分析可知，EVA综合考虑了企业的资本成本。这将对企业的战略制定和融资并购等企业行为产生深刻的影响，从而鼓励企业在风险与收益之间寻求最佳平衡，使资产使用效率提高并且发挥最大效用；其次，EVA能够正确引导企业行为。各部门经理通过采取高于资本成本的决策进行投资管理从而提高本部门的经济增加值，使得企业行为对提高企业价值更加有效；另外，EVA业绩评价系统准确地反应了部门业绩信息，有利于管理的有效实施和决策的运行。
　　第二，EVA计算及运用中存在固有缺陷。首先，便是权益资本成本的确定。由于我国的资本市场属于弱式有效或者无效，会计信息的质量缺乏真实性和可靠性，造成股票市价与企业实际经营状况相偏离，从而影响了EVA值的可靠性。
　　第三，EVA注重经营业绩的结果，其评价结果具有片面性，非财务信息的影响并不能够在报表中体现，比如行业状况、资本市场的资金供给状况、新产品研发状况、公司人员结构状况、创新能力及其在同行业中所处的地位等诸多因素，而这些因素对于企业的发展都具有较重要的作用；除此之外，EVA指标是一个绝对数，对于不同规模的企业之间不易进行比较和做出评价。将传统指标财务分析与EVA业绩评价有机结合，建立以EVA业绩评价体系为主，财务指标分析为辅的评价体系，能够更好的引导企业做出正确的投资决策，有利于企业的长远发展。
　　参考文献：
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　　2.宋健.EVA与上市公司业绩评估[D].电子科技大学，2003.
　　3.张纯.EVA业绩评价体系研究[M].中国财政经济出版社，2003.
　　4.迟洪义.企业深入推进经济增加值（EVA）管理应用的实施方案研究[J].商业经济，2011（18）.
　　5.周玉清.浅谈经济增加值（EVA）指标的应用价值[J].科技与企业，2011（2）.
　　（作者单位：江西财经大学会计学院）

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