市场结构影响因素 [江苏对外直接投资结构演变及影响因素分析]

　　摘 要：本文以江苏省为研究对象，通过大量统计数据归纳了2000年以来江苏对外直接投资的结构演变，揭示出江苏对外资投资存在着整体规模不断上升、投资区域向发达国家集中、投资行业第三产业超第二产业、民营企业成为中坚力量、苏南占主导地位等结构演变特征。并且利用相关理论展开分析，结果表明江苏的人均GDP、外汇储备量、区域间贸易联系、国家和地方政策，东道国的关税率、经济发展水平、投资环境和社会文化因素以及企业的资源因素、利润率和企业性质均对江苏对外直接投资有一定的影响。
　　关键词：江苏省；对外直接投资；结构演变
　　中图分类号：F276.7 文献标识码：A DOI：10.3969/j.issn.1004-9479.2012.04.013
　　对外直接投资是开放经济的重要组成部分，是国际专业分工与合作、国际技术和资本流通的需要。对外直接投资不仅可以巩固和扩大出口市场、规避贸易壁垒，还能使企业抓住机遇吸收先进的管理经验和优秀人才，进一步提升国际影响力，同时也有利于带动机器、设备、原材料的出口，加速经济的升温，增强国际竞争力[1]。自1980年起，全球的对外直接投资发展十分迅速[2]。1992年，对外直接投资存量的销售收入首次超过同年国际贸易额。世界经济强国无一例外都是对外直接投资大国[3，4]。目前中国不仅是外国直接投资的接受大国，也是对外直接投资大国，更是对外直接投资额最大的发展中国家。根据联合国贸发会议《2011年世界投资报告》，2010年中国对外直接投资占全球当年流量的5.2%，位居全球第五，首次超过日本（562.6亿美元）、英国（110.2亿美元）等传统对外投资大国[5]。
　　江苏省作为我国经济最发达、最具活力的省份之一， 2008年位居我国地方对外直接投资流量的第二位。“十五”期间，全省累计批准境外投资项目356个，中方协议投资总额4.19 亿美元，分别比“九五” 时期增长138.9% 和400.2%[6]。境外投资的快速增长已经成为江苏省外向型经济发展的一个亮点，引起越来越广泛的关注。
　　1 江苏对外直接投资总体特点
　　江苏企业开展对外直接投资开始于20世纪80年代中期。90年代，江苏的境外投资呈波浪式发展，增长速度缓慢，对外直接投资水平较低[7]。2000年以后，江苏对外直接投资呈现快速增长的态势。
　　1.1 对外直接投资项目数、金额及项目规模增长迅速
　　2000年到2010年间，江苏对外直接投资新批项目数、中方协议投资金额及单位项目规模迅速增长（表1）。从绝对数据上看，新批项目数由2000年的34个增长到2010年的408个，2010年中方协议投资金额达21亿美元，为2000年的121倍。单位项目的规模也在成倍扩大，平均规模由2000年的52.4万美元增至2010年的533.4万美元。
　　1.2 对外直接投资发展落后于东部沿海其他省市
　　2003年以来，江苏非金融类对外直接投资流量在我国地方排名均在前8位，2008年时一度超过上海，排名广东之后，为全国第二[8]。从绝对数字上来看，江苏对外直接投资项目数和协议金额的增长速度虽然显著，但是相对于其他省市而言，其发展相对落后（表2）。2010年江苏省生产总值位于我国第二位，但非金融类对外直接投资占GDP的比重在排名前十的省市中最低，可见江苏对外直接投资的规模滞后于经济发展。
　　1.3 与江苏外商直接投资及对外贸易出口相比规模差距较大
　　1990年，江苏接受外商实际直接投资金额就已超过1亿美元，而其对外直接投资金额到2004年才达1亿美元；2010年江苏接受外商实际直接投资约285亿美元，远远超出同年其对外直接投资协议金额，与对外贸易出口相比，江苏省对外直接投资的差距更大（表3）。
　　2 江苏对外直接投资结构演变
　　2.1 对外直接投资主要国别演变
　　2.1.1 对外直接投资区域分布广泛，亚洲所占比重较大
　　据统计，2000年江苏对外直接投资的东道国有19个，2010年已上升到74个，对外投资覆盖区域日益扩大[9]，见图1和图2。
　　如表4所示，亚洲一直是江苏对外直接投资的最大目的地，其各年协议金额及新批项目数量居各洲之首，并且所占比重有明显的增长趋势。2000年占协议投资的31.13%，至2010年已升至48.58%，2010年新批项目中更是超过一半在亚洲。与此同时，非洲的地位却有逐年下降的趋势。2000年之前，非洲在江苏对外直接投资中地位仅次于亚洲，2000年协议金额占了25.86%，但随后几年中所占比重迅速回落，至2010年仅占5.16%，落后于其他大洲。拉丁美洲在江苏对外直接投资中所占比重一直较低。
　　2.1.2 对外直接投资比例向发达国家倾斜
　　1990年代，江苏对外直接投资主要集中于东南亚、中东、南部非洲的发展中国家。2000年以来，向欧洲、北美洲及亚洲的一些发达国家和地区的投资增多，投资区域日益多元化[6]。根据2010年数据显示，江苏对外直接投资协议金额有78%以上投资于发达国家和地区。如图3所示，2010年江苏对外直接投资中方协议金额排名前十的国家和地区中，投向发达国家和地区的协议金额占总额的90%。
　　2.2 对外直接投资行业演变
　　2.2.1 对外直接投资中方协议金额第三产业超第二产业
　　江苏对外直接投资在三次产业中都有分布。如表5，2008年以前，第二产业占绝对份额。数据显示2007年第二产业占中方协议金额的61%，而2010年只占48%，并且首次低于第三产业（50.49%）。对于新批项目数量，2007年以来第二产业始终少于第三产业。第二产业单位项目规模始终高于第三产业。2007年至2010年，第二产业单位项目规模增长率为123%，而第三产业单位项目规模增长率为286%。由此可见，近年来第三产业的发展势态更好。但是，现阶段江苏对外直接投资单位项目规模仍然较小，在国际市场中只能属于中小企业。 　　2.2.2 对外直接投资行业分布广泛，制造业份额较大，但逐年减少
　　纵观江苏对外直接投资的所有行业，制造业所占份额最大，2007年占所有行业协议金额的50.30%，遥遥领先于其他行业。但其所占份额逐年减少，2008年为34.78%，到2010年减少到29.16%。
　　从制造业内部结构来看，通用设备制造业、化学原料及化学制品制造业、交通运输设备制造业和通信设备、计算机及其他电子设备制造业位列前十，而在2008年，制造业中有7项位列前十（表6）。
　　第二产业中电力、热力的生产和供应业成为后起新秀，该产业在2010年才刚刚起步就占了当年第二产业协议总额的34.93%，仅次于制造业。第三产业中，主要集中在批发业和零售业、租赁和商务服务业及房地产业。
　　2.3 对外直接投资主体结构演变
　　如表7所示，2000年以来，民营企业在江苏对外直接投资协议金额中独占鳌头，2009年占总数的68.88%。其次，外资企业所占比重增长较快，2005年占3.54%，2009年占16.33%。由此可见，江苏对外直接投资主体的所有制结构中，国有经济比重小于股份制经济和其他经济类型。从单位项目规模来看，国有及国有控股企业和民营企业规模不相上下，都比集体企业和外资企业的规模大，超过了总体的平均水平。但是，其规模在国际市场上都只能属于中小企业，可见江苏对外直接投资仍以中小企业为主。
　　2.4 江苏对外直接投资内部差异
　　江苏对外直接投资的新项目及协议金额绝大多数来源于苏南地区，且这样的状态有加剧的趋势。如表8所示，2000年苏南占协议金额的47.84%，2010年已升至78.58%。虽然整体而言苏中在这一方面所占比重减小，但不能忽视其近年来有回升的趋势，2008年以来，在项目数及协议金额两方面所占比重都有小规模的增长。与此同时，苏北在这些方面逐年下降。
　　3 江苏对外直接投资结构演变影响因素分析
　　对于江苏省对外直接投资结构演变来说，江苏整体经济水平的提高、对外联系的加强、投资地区的社会经济概况以及企业自身的需求等因素都具有一定的影响力。其主要围绕的角度主要是母国、东道国及企业自身。
　　3.1 母国因素
　　3.1.1江苏省人均GDP
　　根据邓宁（John Dunning）的投资发展阶段理论，人均GDP是影响对外直接投资的因素，根据人均GDP可将对外直接投资分为四个阶段（后分为五个阶段）。第一阶段，人均GDP低于1000美元，很少的外国直接投资，几乎没有对外直接投资；第二阶段，人均GDP在1000—3000美元之间，大量的外商直接投资，但是对外直接投资依然很少；第三阶段，人均GDP在3000—10000美元之间，对外直接投资开始迅速增加，但是依然是外资的净流入国；第四阶段，人均GDP超过10000美元，净对外投资（对外直接投资与外商投资差）大于零，对外直接投资的增长超过外商直接投资的增长[8]；第五阶段，净对外直接投资额仍然大于零，但开始减少并逐渐回归至零[10]。并且净对外直接投资是该国经济发展的阶段函数[11]。如图4所示。图中5个区域分别对应了以上5个阶段。2005年，江苏人均GDP首次超3000美元，2010年时达7800美元。由此可见，江苏正处于第3阶段，净对外直接投资仍为负，但有望在不久的将来进入第4阶段。
　　3.1.2 外汇储备量
　　对外直接投资需要大量的外汇储备。在2000年以前，我国的国际投资以吸引外资、限制对外投资为主，其原因在于当时的储蓄短缺和外汇短缺同时并存的“双缺口”格局，限制对外直接投资可以同时防止两个缺口的扩大。2000年后，我国已出现储蓄过剩和外汇过剩的“双过剩”现象。因此2000年以后提出“走出去”战略，鼓励对外直接投资[12]。因此，江苏对外投资从2000年后才迅速发展。
　　3.1.3贸易联系
　　一般我们认为两国之间的贸易联系越多，对外直接投资也会越多。而衡量这一联系的主要指标是进出口贸易额。对外直接投资一般表现为先有市场后有工厂，进出口贸易的发展使得两国之间的贸易交往增多，使得母国对于东道国的了解程度加深，最后当市场成熟时，就直接在东道国进行直接投资。事实证明，与江苏进出口贸易联系密切的国家和地区普遍是江苏对外直接投资的东道国。
　　3.1.4 国家和地方政策
　　政府对于对外直接投资的政策是鼓励还是限制直接决定着对外直接投资的命运与效益。当国家或地方出台一些有利于对外直接投资的政策，此时企业对外直接投资障碍减少且利润会增加。如2000年10月，外经贸部和财政部联合制定了《中小企业国际市场开拓资金管理（试行）办法》对中小企业对外直接投资予以前期费用等资金补助；2004年10月，国家发改委、中国进出口银行颁布了《关于对国家鼓励的境外投资重点项目给予信贷支持的通知》；江苏省政府也制定了一系列经济财税政策，鼓励江苏企业通过跨国并购、参股、上市、充足联合等方式对外输出资本[4]。相反，如果国家增加税收、限制贷款等政策出台时，对外直接投资的成本就会提高，风险也将更大。
　　同时，由于投资者对于市场信息了解不完全，需要政府给予相关的干预来引导对外直接投资的方向，如果政府没有做好这一点，则很大程度上可能导致投资者投资方向不明确、对投资东道国了解不深，从而降低对外直接投资的成功率。
　　3.2 东道国因素
　　3.2.1关税率
　　Hines经过研究发现关税率对流入美国的外商直接投资的区位选择有很大影响[13]。外资的关税对江苏的对外直接投资有着重要的影响。对于企业而言，规避关税贸易壁垒是其对外直接投资的一个重要原因。因此，对于中国香港、开曼群岛及英属维尔京群岛等零关税地区一直是江苏对外投资的重点区域。
　　3.2.2 经济发展水平
　　东道国的经济发展水平通常预示着该国的市场潜力和经济规模。对外直接投资很大一部分是为了代替出口寻求更大的优势，东道国市场的潜力达到一定规模时，企业更愿意对东道国进行直接投资，而不仅仅是出口，江苏对发达国家的大量直接投资正说明了这一点[14]。 　　3.2.3 投资环境
　　投资环境一方面指物质环境或设施，另一方面则是指东道国的社会稳定状况或对外资的态度。从物质的角度而言，基础设施在劳动过程中虽然不直接影响企业发展，但如果东道国基础设施落后就意味着整体投资环境不佳，在这样的地区很难吸引大批外资，从而难以形成规模效应，对单个企业而言也不具备吸引力。从东道国社会稳定状况及对外资态度而言，投资者当然希望东道国社会稳定，稳定的社会才是企业健康发展的前提。另外，东道国对于外资的态度也直接影响投资的经济效益，投资者通常选择鼓励外资进入的国家和地区。从江苏对外直接投资的国别来看，除了拥有良好投资环境的发达国家外，其他发展中国家同样都是社会环境稳定的地区。
　　3.2.4 社会文化因素
　　东道国与投资国之间的社会文化差异有时也会直接影响对外直接投资。如江苏对外直接投资在亚洲所占比重最大，一方面的因为地理区位上的接近；另一方面，由于地域的联系使得相互间的历史交往增加，社会文化差异相对减小；另外语言和华人华侨的因素也影响着对外直接投资的国别选择。通常投资者更愿意到语言相通及社会文化差异小的地区投资，如江苏对新加坡、日本、韩国以及东南亚这些国家和地区的投资较多。
　　3.3 企业因素
　　3.3.1 资源因素
　　“资源”是企业竞争的基础，企业如果想拥有更大的竞争力以及长久的发展潜力就必须拥有优质、充足的资源。企业的资源包括：自然资源、人力资源、技术资源等。就人力资源和技术资源而言，发展中国家普遍不如发达国家。江苏大量对外直接投资集中于发达国家，很大一方面就是江苏企业寻求技术和人力资源，为企业的发展注入新鲜血液。
　　3.3.2 企业投资利润率
　　根据钱纳里的工业化进程阶段划分，如果一个社会步入了工业化成熟期，一切企业的利润率就会降低，由此带来效益的减少。此时，由企业就会通过对外直接投资转向最佳的投资地点，以取得最大限度的利润[15]。数据显示，江苏企业利润率自2007年达到最大值后，近两年都有回落的趋势[13]。可见江苏部分企业已步入工业化成熟阶段，因此对外直接投资会成为部分企业的选择。
　　3.3.3 企业性质
　　张为付发现经济成分结构与我国对外直接投资呈正相关关系，非公有制经济的发展，形成市场竞争机制，从而促进企业竞争力的提高，为企业的对外投资奠定基础[12]。从表7可知，江苏对外直接投资以非公有制经济占绝对优势，此外江苏对外直接投资中第三产业的比重已超出第二产业，且其对外投资项目以中小型的独资子公司为主。根据小规模技术理论，规模较小、生产技术更具灵活性、产品价格较低的企业具有小规模技术的优势，更能适应东道国的多样性，以价格优势获得竞争力[11]。因此，江苏的中小独资企业近阶段在这方面具有较大优势。
　　4 结论与讨论
　　在经济全球化的潮流下，对外直接投资已成为开放式经济新的焦点。江苏省积极响应国家“走出去”的战略，大力鼓励和发展对外直接投资，并且取得了不俗的成绩。通过2000年以来的数据分析，揭示出江苏对外直接投资整体规模不断上升、投资区域向发达国家集中、投资行业三产超越二产、民营企业和独资子公司成为中坚力量、苏南占主导地位等结构演变特征。
　　理论分析表明，江苏省的人均GDP、外汇储备量、区域间贸易联系、国家和地方政策，东道国的关税率、经济发展水平、投资环境和社会文化因素以及企业的资源因素、利润率和企业性质均对江苏对外直接投资有一定的影响。然而，江苏对外直接投资仍然存在单位项目投资规模小、对外直接投资发展落后于东部沿海其他省、投资行为趋同（即投资行业和投资地区趋同）等问题。虽然江苏对外直接投资存在着不足，但其发展趋势良好，相信今后江苏的对外直接投资将进入快速发展阶段。
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　　A Study on Structure Evolution and the Influence Factor of the Outward Foreign Direct Investment in Jiangsu Province
　　GU Ping1， WANG Tao2
　　（1. Suzhou Blue Tassel School， Suzhou 215100， China；
　　2. School of Geography Science， Nanjing Normal University， Nanjing 210046， China.）
　　Abstract： This paper takes Jiangsu Province as the research object. The purpose is to conclude the structure evolution of the outward foreign direct investment of Jiangsu Province. The study suggests the overall size of the outward foreign direct investment of Jiangsu Province is rising. The investment area is focus on developed countries. The third industry is becoming more than the secondary industry. The private enterprises are the main power. And， the outward foreign direct investment of Jiangsu Province has large difference between cities， the south Jiangsu plays the leading role. Then， seeking the influential factors of the outward foreign direct investment of Jiangsu Province by theory research， take motherland， host countries and enterprises as three different parts.
　　Key words： Jiangsu province； outward foreign direct investment； structural evolution

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