[国有控股公司过度投资原因探讨] 华为投资控股有限公司

　　随着经济的迅速发展和经济投资总量的提高，国有控股公司作为上市公司的重要组成部分，成为衡量我国经济发展情况的“晴雨表”，其投资效率的高低直接反映我国经济的发展状况。然而，国有控股公司的大股东与管理层很容易凭借其拥有的控制权力及政治上的优势利用各种方式进行过度投资，侵占和浪费公司大量的资源和生产要素、侵害利益相关者的利益。主要表现在：一是频繁变更投资方向；二是投资于高风险低收益项目。要想解决这些问题，有必要分析国有控股公司过度投资的原因并找出相应的解决措施。
　　一、国有控股公司过度投资的原因分析
　　（一）客观原因 主要包括：
　　（1）非充分有效市场是过度投资产生的根本原因。在有效市场假设下，资本市场是完全竞争和有效的，即投资者预期的收益取决于资金的投资收益率。由于市场是非有效的，管理者的投资往往表现为市场价值偏离基础价值，主要表现在：（1）在信息不对称的情况下，管理者拥有并掌握了更多公司投资项目的信息，信息不对称程度越高，投资者以信息为依据形成的市场价格与其价值的偏离度越高，过度投资越严重。（2）在我国资本市场发展不成熟的条件下，融资约束会使管理者倾向于选择外部监督少、可操纵性强的内部融资。由于内部融资资金的使用完全受管理者控制，且企业内部缺乏有效的监督，此时，非理性的管理者易选择净现值

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