[中国经济是否临界新增长转点？] 中国经济由高速向高质量增长

　　宏观数据显示，虽然中国三季度GDP同比增长7.4%再创新低，但是10月份PMI数值50.2，回到经济枯荣线上方；CPI同比增长1.7%，创下33个月新低；PPI同比下降2.8%，15个月来首次出现回升；全国财政收入10444亿元，比去年同月增加1255亿元，增长13.7%；人民币贷款增加5052亿元，同比少增816亿元，创出13个月新低；进出口总值为3191.5亿美元，增长7.3%，其中，出口1755.7亿美元，增长11.6%，进口1435.8亿美元，增长2.4%。
　　在今年经济数据连续不佳的背景下，10月经济数据回暖超出市场预期。但这也给我们带来疑问，10月份是否成为中国经济的转点？中国经济是否将从此进入稳步增长期？
　　PMI数据带来新的曙光
　　首先需要注意的是GDP。GDP作为经济情况最直接的反映，虽然是一个相对较慢的指标，但也是反映经济是否筑底复苏最硬性的指标。三季度GDP数据再创新低，说明实体经济还处于最困难的阶段，由刺激政策传导向实体经济复苏还需要一个漫长阶段。这也在客观提醒我们，中国经济是否能够真正进入复苏期还有待观察。
　　其次值得关注的指标是PMI。作为经济的先行指标，PMI在10月份回归50上方，似乎说明中国经济重归扩张。当然，不能单一以PMI指标判断经济状况，PMI能否带动GDP和其他数据的筑底回升，仍然是我们需要密切关注的。
　　第三，CPI和PPI指标也各有看点。CPI同比数据降到2%下方，说明通胀不再是现阶段主要矛盾，这更多体现在国家政策的制定上，政府将有更大的余地进行政策转向。更重要的是，PPI指标也在本月出现见底回升。PPI的回升，能缓解市场中通胀转通缩的忧虑，实际上，低通胀状态才能为经济复苏提供更好的环境。
　　最后，10月份的进出口数据较9月份下降，但仍保持在稳定水平线上。实际上，除了今年1月进出口数据大幅下滑外，其他各月的平稳表现，说明外围经济状况并未对国内经济产生重大影响。
　　经济政策继续小幅刺激
　　对五个关键指标的分析，我们可以发现，中国现阶段经济并非完全开始复苏，而是处于经济复苏即将开始的转折点之上。相比于前三季度的低迷，10月份数据转暖显然反映了政策的作用。除了经济周期本身的因素外，政府政策由控通胀逐步转向稳增长，对于中国经济改善具有至关重要的影响。
　　有了以上分析，我们就对政府的政策方向有了清晰认识。首先在这个转点之上，经济复苏没有真正到来，这就要求政策要继续加大力度，以免良好的局面半途而废。事实上，现阶段合理加大刺激力度，将对经济复苏起到决定性作用。但是作为经济政策的核心，“调结构促发展”又说明出台大规模刺激政策可能性很低，尤其是以松绑楼市政策换取经济增长的模式，更是政府调控中的敏感点。因此，经济刺激还将以不断小幅定向扩大规模的形式出现。

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