[上市公司经营业绩与审计意见相关性研究]上市公司审计意见

　　【摘 要】研究审计意见类型与公司经营业绩间的关系，不仅有利于客观评价注册会计师的质量，更有利于促使审计意见真正为投资者提供积极的导向作用。本文通过建立多元统计回归模型对沪市A股上市公司审计意见类型与公司经营业绩之间的相关性进行研究。
　　【关键词】上市公司；经营业绩；审计意见
　　审计意见是注册会计师对被审计单位财务报表是否按照适用的会计准则编制，是否在所有重大方面公允反映了财务状况、经营成果和现金流量进行公正评价。而审计意见类型的形成不仅仅取决于被审计单位财务报表本身，还受诸多因素影响。本文以沪市A股上市公司为研究对象，通过收集相关资料，探究公司经营业绩与审计意见相关性的关系。
　　一、近三年上市公司审计意见类型
　　表1 2009—2011年审计意见类型表
　　审计意见类型 2009年 2010年 2011年
　　份数 比例% 份数 比例% 份数 比例%
　　标准意见 1514 93.23 1655 93.29 2011 94.46
　　带强调事项段无保留意见 75 4.62 87 4.90 86 4.04
　　保留意见 18 1.11 13 0.73 25 1.17
　　否定意见 0 0.00 0 0.00 0 0.00
　　无法表示意见 17 1.05 19 1.07 7 0.33
　　合计 1624 100.00 1774 100 2129 100
　　数据来源：中国注册会计师协会网站
　　从上表可以看到，2009-2011年上市公司被出具审计意见的公司数量逐年递增，被出具非标准意见逐年递减，非标准审计意见的比重呈现逐年下降趋势，分别为6.77%、6.71%、5.54%。
　　二、实证过程
　　（一）研究假设
　　为了控制审计风险，注册会计师必然会非常关注公司经营成果和财务状况，特别是持续经营能力。通常，公司经营业绩会影响审计意见类型。经营业绩主要体现在公司获利能力、偿债能力、经营能力等方面。本文提出下面的假设：
　　：公司经营业绩影响审计意见类型，不同审计意见类型的公司经营业绩存在显著性差异，并且经营业绩差的公司更容易被出具非标准无保留审计意见。
　　：处于财务困境的公司更有可能被出具非标准无保留审计意见，并且更容易被出具比带强调事项段无保留意见更严重的审计意见。
　　（二）样本选取与数据来源
　　本文主要研究对象是2009-2011年被出具审计意见的沪市A股上市公司。由于部分样本公司披露的信息缺失以及金融行业的特殊性，本文以剔除这部分公司后得到的样本作为研究对象。本文所使用的财务指标及审计意见类型的信息来自巨潮资讯网、锐思数据、上市公司年报以及中国注册会计师协会网站，数据处理使用EXCEL2007，变量的描述性统计及回归分析使用的是SPSS17.0.
　　（三）模型的设计和变量选择
　　本文将使用会计师事务所出具的审计意见作为因变量，同时根据前人的研究成果选择反映公司经营业绩的财务指标作为自变量，构建Logistic回归模型。
　　本文构建的基本模型如下：
　　其中：是常数项；是残差项。
　　模型中各变量的含义如下：
　　1.因变量
　　OP表示审计意见类型，当上市公司被出具非标准审计意见时，OP值取1；当上市公司被出具标准无保留审计意见时，OP值取0。
　　2.自变量
　　：总资产的自然对数，反映了上市公司规模；EPS：每股收益，税后净利润与流通在外的普通股股本总数的比率；ROA：总资产收益率，净利润与总资产的比率；ROE：净资产收益率，净利润与股东权益平均余额的比率；CR：流动比率，流动负债与流动资产的比率；DEBT：资产负债率，总负债与总资产之比；TAR：总资产周转率，主营业务收入与总资产平均余额之比；ST：虚拟变量，如果当年上市公司被冠以ST或ST*，则为ST=1；否则，ST=0。
　　本文选择的财务指标反映了公司的盈利能力、获利能力、经营管理能力以及偿债能力，基本上能够说明上市公司的经营业绩。
　　（四）相关及回归分析
　　1.描述性统计
　　从下表可以看出，无论是财务指标的平均值还是标准差，基本上都是标准无保留的审计意见公司优于标准无保留的审计公司。
　　表2 非标审计意见公司和标准审计意见公司自变量的均值和标准差比较
　　解释
　　变量 均值 标准差
　　非标公司 标准公司 非标公司 标准公司
　　LN（TA） 20.7801 22.0621 0.8238 1.2978
　　EPS -0.0445 0.3792 0.2800 0.4812
　　ROA -2.0505 4.3630 7.6386 6.6367
　　ROE -228.1666 14.5011 978.1451 101.9426
　　CR 1.2287 1.5722 1.2680 1.3976
　　DEBT 62.0685 52.7940 24.7009 18.5334
　　TAR 0.5663 44.7672 0.4142 680.9285
　　ST 0.5313 0.0420 0.5070 0.2008
　　由于所有变量都不顾从正态分布（K-S检验的P值都小于0.05），所以本文采用Mann-whitney秩序和检验法，以0.05作为显著性水平，对非标准意见的上市公司的经营业绩财务指标和标准意见公司的经营业绩财务指标的进行显著性检验，结果显示各经营业绩财务指标的单变量检验P值都为0.000，其值远远小于0.05的显著性水平，说明公司经营业绩财务指标与审计意见类型有很好的相关性。由此，可以得出以下结论：
　　标准无保留意见的上市公司的财务指标与非标准无保留意见公司的财务指标之间存在显著的差异性，即财务指标影响审计意见类型，部分验证了研究假设。 　　但是，上述分析只能够简单的说明公司经营业绩影响审计意见类型，并不能够说明各个财务指标对上市公司审计意见类型的具体影响情况。
　　2.关性检验
　　在对自变量和因变量之间进行回归之前，首先要检验模型关于自变量的假设是否是恰当的。各个变量之间的Pearson相关系数如下表：
　　表3 各变量相关系数矩阵
　　OPINION LN（TA） EPS ROA ROE CR DEBT TAR ST
　　OPINION 1 -.188* -.168** -.181** -.213** -.047 .094** -.013 .392**
　　.000 .000 .000 .000 .172 .006 .714 .000
　　LN（TA） -.188** 1 .329** .111** .050 -.149** .248** .011 -.247**
　　.000 .000 .001 .151 .000 .000 .757 .000
　　EPS -.168** .329** 1 .591** .121** .042 -.073* .012 -.256**
　　.000 .000 .000 .000 .223 .035 .726 .000
　　ROA -.181** .111** .591** 1 .227** .110** -.246** .024 -.346**
　　.000 .001 .000 .000 .001 .000 .490 .000
　　ROE -.213** .050 .121** .227** 1 .011 -.084* .002 -.112**
　　.000 .151 .000 .000 .741 .014 .954 .001
　　CR -.047 -.149** .042 .110** .011 1 -.544** .020 -.068*
　　.172 .000 .223 .001 .741 .000 .565 .048
　　DEBT .094** .248** -.073* -.246** -.084* -.544** 1 -.063 .114**
　　.006 .000 .035 .000 .014 .000 .068 .001
　　TAR -.013 .011 .012 .024 .002 .020 -.063 1 -.015
　　.714 .757 .726 .490 .954 .565 .068 .667
　　ST .392** -.247** -.256** -.346** -.112** -.068* .114** -.015 1
　　.000 .000 .000 .000 .001 .048 .001 .667
　　注：*、**分别表示相关系数在0.1、0.05的显著水平上有效
　　从表3可以看出：LN（TA）、EPS、ROA、ROE、CR、DEBT、TAR、ST指标都与审计意见类型相关；其中DEBT和ST则与审计意见类型呈显著正相关，其相关的系数分别为0.094和0.392；LN（TA）、EPS、ROA、ROE与审计意见类型呈显著的负相关（下转第266页）（上接第264页）关系，其相关系数分别为-0.188、-0.168、-0.181、-0.213，而CR、TAR与审计意见类型的相关系数为-0.047和-0.013，相关性较弱。上述结果综合表明经营业绩良好、获利能力较强、资产管理效率越高的上市公司被出具非标准审计意见的可能性越低。
　　3.ogistic回归分析
　　为了更深入地研究各个经营业绩财务指标与审计意见类型之间的相互关系，本文采用Logistic模型对各个自变量与审计意见类型进行回归分析，从而判断各个自变量对审计意见的影响程度以及影响方向。回归分析中的两组样本分为标准无保留意见公司的财务指标和非标准意见公司的财务指标。
　　表4 ogistic回归分析结果
　　B S.E. Wald Sig. Exp（B） 95.0% C.I.for EXP（B）
　　Lower Upper
　　LNTA -0.865 0.347 6.232 0.013 0.421 0.213 0.830
　　EPS -3.727 2.489 2.243 0.134 0.024 0.000 3.160
　　ROA 0.316 0.123 6.643 0.010 1.372 1.079 1.745
　　ROE -0.073 0.052 1.986 0.159 0.930 0.841 1.029
　　CR -0.908 0.469 3.757 0.053 0.403 0.161 1.010
　　DEBT -0.005 0.020 0.066 0.797 0.995 0.957 1.035
　　TAR -2.336 0.508 21.119 0.000 0.097 0.036 0.262
　　ST 1.755 0.684 6.589 0.010 5.786 1.515 22.105
　　Constant 19.799 7.150 7.668 0.006 4.0E+08
　　Model Chi-square 170.56
　　Nagelkerke R Square 0.664
　　模型的判别率 0.975
　　当Wald值越大，P值越小时，自变量对因变量的影响越大，其中影响较大的自变量有总资产的自然对数、总资产收益率、流动比率、总资产周转率以及ST指标。可以看出LNTA与审计意见类型显著负相关，说明上市公司资产规模越大，被出具标准性无保留意见的可能性越大；EPS与审计意见类型负相关，说明每股收益越高，被出具非标准审计意见的可能性越小，但其相关性并不显著；ROA与审计意见类型呈显著负相关；ROE与审计意见呈负相关，但其显著水平较低；CR与审计意见类型之间呈显著负相关关系；TAR与审计意见类型呈高度的负相关。上述结果说明公司经营业绩影响审计意见类型，不同审计意见类型的公司经营业绩存在显著性差异，并且经营业绩差的公司更容易被出具非标准无保留审计意见，假设1得到支持。ST指标与审计意见存在显著正相关关系，说明公司处于财务困境被出具非标准审计意见的可能性越大，假设2得到部分支持。
　　三、研究结论
　　本文运用多元统计回归模型研究了公司经营业绩与审计意见类型的相关性。研究结果表明：上市公司的经营业绩影响注册会计师出具的审计意见类型；不同审计意见类型的上市公司，其经营业绩存在显著差异，经营业绩越好的公司被出具非标审计意见的可能性越小，经营业绩较差的公司更容易被出具非标审计意见。同时，研究结果还表明处于财务困境的公司更有可能被出具非标准无保留审计意见。
　　参考文献：
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