本期总资产增长额_信托爆发增长总资产超5万亿

　　我国信托业发展迅速，从2010年初到现在，信托总资产增长超过3倍。 　　 　　近日，中国信托业协会公布《2011年4季度末信托公司主要业务数据》。数据显示，去年以来，信托业发展迅速。截止到2011年4季度末，我国信托总资产达到48114.38亿元。全年净增长17709.83亿元，增长率达到58.25%，其中，新增信托资产超过3.17万亿，到期的资金量为1.40万亿。而在2010年初，我国信托总资产仅15005.70亿元，两年时间，规模增长超过3倍。
　　
　　2010年以来信托资产规模
　　
　　数据来源：中国信托业协会。好买基金研究中心整理。
　　
　　融资类项目减少成趋势
　　在宏观调控偏紧的背景下，银行普遍收紧银根，信托融资渠道的功能凸显，融资类信托成为信托资产的主要运用方式。2011年末，信托融资类资产余额为2.48万亿，全年增量为6808.72亿元。而根据近日人民银行公布的2011年银行信贷数据，全年新增信贷为7.47万亿。信托的融资性资产的增量，相当于银行信贷规模的9%。
　　融资类项目资金量增加的另一面，是此类项目占比的减少。其实，从2010年二季度开始，融资类业务的占比已经在逐渐缩小，随着《信托公司净资本管理办法》的实施，融资类项目在全部信托项目中的占比，从2010年二季度达到63.77%的高点之后，开始逐月下落。到2011年末这一比例已经下降为51.44%。由于融资类信托业务的风险资本系数相对较高，信托公司融资类项目占比的减少，是行业趋势所在。
　　
　　2011年新增信托项目行业分布
　　
　　数据来源：中国信托业协会。好买基金研究中心整理。
　　
　　“其他”行业投资增长迅速
　　从投资行业上来看，2011年的新增信托项目体现出多元化的趋势。
　　投向最大的产业仍为工商企业，2011年新增项目8200.53亿元，在新增项目中占比25.83%，到期4098.42亿元，净增长4102.10亿元。
　　房地产行业新增3704.57亿元，占比11.67%，到期为1145.95亿元，净增长2558.63亿元。截至2011年末，房地产信托占比14.83%，与2010年年末基本持平。从各季度的分布情况来看，上半年呈增长趋势，在二季度新增量达到1366.68亿，而下半年则收缩加剧，四季度仅有487.90亿元的新增。
　　基础产业2011年新增5693.41亿元，到期5484.11亿元，净增长仅209.30亿元，基础产业在整体中的占比，也从2010年年末的34.39%降低到21.88%，减少超过10个百分点。主要由于国家4万亿投资中，基础产业为重点投向，随着我国以交通业和建筑业为代表的基础产业的建设已日趋成熟，国家的政策导向已经转向。这部分信托也呈萎缩趋势。
　　值得一提的是，投资于“其他”行业的项目增多，2011年全年新增项目7599.96亿元，在全部行业中占比23.94%，仅次于工商企业。到期的规模为2835.54亿元，净增长4764.43亿元，净增长在所有行业中最大。单季度的新增项目，则从2010年底的857.73亿增长到2011年底的3174.79亿元，单季度新增项目的占比也从19.38%增长到28.61%。投资于“其他”行业的项目增多，体现了信托公司在创新中，行业投向多元化。如，中信信托、中航信托、中泰信托、长安信托、中融信托、新华信托等多家信托公司均推出了投资于艺术品市场的信托计划。四川信托、中融信托、金谷信托，均有投向白酒市场的产品出现。中诚信托则推出了投资于红木的信托产品。
　　总得来说，2011年信托业务继续保持爆发式的增长。在增长中，我们能看到一些良好的趋势，比如房地产项目已经出现大幅度收缩。一些运作灵活的信托公司，不断的可以找到最新的发展方向，行业种类不断扩大。信托融资类项目的占比，也在逐渐减少。目前，不少信托公司也已经开始加大投资业务布局，增强自主管理能力，提高投资性业务的占比。
　　当然，在发展中，也难免会有一些不和谐的声音。除了房地产信托的风险不断被推上风口浪尖，一些在去年出现快速增长之势的矿产类、收藏品类的信托，也一直在高风险的质疑中前进。虽然创新在一定程度上免不了新领域的风险，但对于行业来说，在产品的丰富性和扩展性上，都向良好的方向转变。
　　而作为投资者，更有意义的事情，并不是追逐流行趋势，或是跟随高收益，而是投资自己真正能看懂的东西。
　　(好买基金研究中心供稿)
　　插排：信托产品在去年惨淡的投资市场中脱颖而出，若以资金投向细分，房地产信托、另类信托、上市公司股权质押信托、矿产能源类信托是四类最受关注的产品。
　　
　　Tips：
　　怎么选信托产品？
　　（1）信托公司：首先考察信托公司的综合实力。我国目前有62家信托公司，每家公司的管理水平、风险控制能力、盈利能力、管理资金规模等等都是不相同的。
　　（2）投资行业：行业景气度高的行业更具投资价值。
　　（3）担保人：要看担保人背景、担保人净资产及构成、担保人与融资方关系、担保人承担的责任等。
　　（4）融资方实力：了解融资方的财务状况、成长前景及行业、公司背景。
　　（5）收入来源：要了解预期收入的可靠性，即项目成功的可行性。
　　（6）产品期限：信托产品一般在购买后到融资方支付本息之间投资者的资金是不可赎回的，所以投资者要看好产品期限，以便安排未来现金流。另外，部分产品存在着提前结束或是延期的情况，也请投资者在签定合同之前注意有无这类附加条款。
　　（7）抵（质）押率：抵（质）押率指的是需要融资的资金比上抵（质）押物的价值。抵（质）押率越低说明项目风险越小、项目越安全。同时也要看抵（质）押物的变现性。
　　（8）预期年化收益率：其他条件相同时，预期年化收益率当然是越高越好。
　　
　　链接：2012年信托业展望
　　普益财富研究员认为，2012年工商企业融资困难将会得到一定缓解，获得贷款额度的商业银行放款主动性增加，企业通过银行融资的比例将会较2011年有所上升，加之利率有下降空间，社会融资利率将有所下降，工商企业投向信托产品增长强劲层度可能不如2011年。短期内房地产调控不会动摇，房地产企业的销售严峻，现金流状况依然不容乐观。在这样的背景下，2012年房地产信托将难现2011年上半年供需两旺的行情，但保保障性住房、民生工程政策刺激下，基础设施领域信托可能会得到较好的发展。
　　在行业监管方面，信托业一直有“一乱一治”的传统，2011年集合信托“踩线”的创新较多、市场竞争激烈导致各渠道略显混乱、与宏观经济调控反向的融资需求旺盛（如房地产信托），普益财富研究员预计今年监管会有下几个方面的趋势：
　　首先，合规性检查会比较严格，针对2011年部分信托公司通过设计伪“开放式”产品以规避期限不得少于１年、对投资起点低于100万元的客户审核不严等制度的“踩线”行为，监管层会重点关注。
　　其次，信托管理资产规模急剧扩大，2011年末4万亿的资产管理规模对于国民经济来说已经不是“小众”，以往在宏观调控中“重银行，轻信托”、将信托作为银行信贷一刀切后对经济的补充等的监管思路可能会改变。对货币统计的担忧可能使监管当局将包括集合信托在内的“影子银行”纳入更严格的监管体系。
　　再次针对融资类（或曰债务型）业务较多的状况，监管会向自主管理类业务倾斜，具体的措施包括对部分融资类业务进行道义劝告、提高融资类业务的机会成本等。

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