独立董事是什么意思 [独立董事应该来自何方]

　　[摘 要]本文利用金融危机前后的数据对独立董事背景与企业业绩的关系进行分析。文章认为当今企业应该减少从高校和银行聘请独立董事，相应地应增加有着其他公司高层管理背景的独立董事。
　　[关键词]懂事 制度 变量
　　
　　2001中国证监会发布《关于在上市公司建立独立董事制度的指导意见》标志着独立董事制度全面施行。十年来，独立董事的组成和作用一直发生着变迁，在经历金融危机的洗礼后，到底是什么背景的独立董事最终能够笑傲江湖呢？本文把视线投向了2007年至2010年的数据，试图做出回答。
　　一、文献回顾
　　唐清泉、罗当论和张学勤（2005）认为独立董事的工作背景并不单独对公司绩效产生影响，仅当公司同时聘请了不同背景的独立董事时，其对公司绩效的正向影响才会显著。
　　魏刚等（2007）着重对独立董事的背景与公司业绩的关系作了研究，他们认为独立董事的学历对公司绩效作用不大，但是独立董事的金融背景和政治背景都会对公司产生积极的作用。
　　赵昌文等（2008）则认为独立董事的政治、学术、公司背景对公司绩效都有正向的影响。但是其教育、金融、年龄、社会声誉等对公司绩效则没有显著的影响。
　　二、研究分析
　　本文中笔者认为，独立董事的引入主要作用在于改变了董事会的结构，使得董事会中有能独立做出决策的力量，具体为以下三方面：首先，独立董事能在董事会产生分歧的时候做出决策。其次，独立董事能客观评价公司管理者的贡献。第三，具有行业背景和特殊资源的独立董事还能为公司的业务经营提供实质性建议。
　　假设1：独立董事的政府背景能促进公司绩效的提高。
　　现行市场经济体制下，政府对市场的管制和规划较多；官场上也有商而优则仕的传统。具有政府背景的独立董事在争取政策扶持、税收优惠、发展规划等方面占有先机，尤其在受政府调控性政策影响较大的公司中更为明显。
　　假设2：独立董事的银行背景能促进公司绩效的提高。
　　在目前流动性受限的市场大环境下，企业融资难是一个突出的问题。银行背景的独立董事能够有利于减少企业贷款业务中交易的成本，更容易取得相关的授信额度。
　　假设3：独立董事的公司背景能促进公司绩效的提高。
　　来自同行业更大和管理更为成熟的公司的独立董事能为本公司的业务提供可行性的建议，还能引入战略合作者。对于多元化发展的公司，拓展新领域时聘请相关行业背景的独立董事也是常见的选择。
　　假设4：独立董事的学术背景能促进公司绩效的提高。
　　我国的传统文化提倡尊师重教，我国上市公司便有着邀请高等院校知名教授作为独立董事的惯例。公司期盼教授通过其理论知识为公司带来现代化的管理理念，同时树立良好的社会形象。
　　 本文以2007年~2010年沪深两市A股上市公司为样本进行了研究，根据需要我们变量选取如下：
　　被解释变量：市净值 净现金流量 息税前利润
　　解释变量：政府背景 银行背景 公司背景 学术背景 其他背景
　　控制变量：公司规模 资本结构 控股类型 董事会规模
　　行业类型
　　建立回归模型进行分析后我们由T值、P值分析可得：假设1成立、假设2不成立、假设3成立。对于假设4，从系数为负可以看出独立董事的学术背景不仅没有提高公司绩效反而是降低了。
　　三、结论与建议
　　1.独立董事的政府背景对公司绩效有显著的正向作用
　　这个结论和往年的研究保持了一致，说明在市场化的进程中，政府举足轻重。例如2008年金融危机的系列举措中，掌握扶持资源分配的主动权显得极其重要。
　　2.独立董事的银行背景对公司绩效没有显著影响
　　这个结论与往年的研究结果有出入。这首先说明企业融资渠道拓宽了，依靠商业银行进行信贷融资只是一个渠道，在一级市场、民间资本市场进行融资也是企业可选的方式。同时，这个结果也表明我国商业银行制度不断完善，给银行提供的人为可操纵空间越来越小，因此具有银行背景的独立董事优势相应的降低了。
　　3.独立董事的公司背景对公司绩效有显著的正向作用
　　这与往年的研究有相似之处。笔者认为具有公司背景的独立董事与来自高校的独立董事更富有实际商业经验，这使他们在看待公司的管理问题时有更加感同身受，对市场的变化更加的敏感，对信息的解读更加准确，从而更好地发挥其监督和管理顾问的职能。此外也有助于公司引入战略合作伙伴。
　　4.独立董事的学术背景对公司绩效没有显著的作用
　　这与往年的结果有一定出入。笔者认为这主要是因为公司高管自身的教育程度提高和现代企业架构完善所致。目前，企业高管学历日趋高质化，已经具备了管理现代企业的基础。企业的研发部门通常由高学历的年轻人组成，他们熟悉行业前沿科技，这些都决定了独立董事不需亲自过问技术问题。企业聘用来自高校的独立董事其首要功能变为完善企业文化、塑造尊师重教的企业形象，其次才是为企业和公司之间搭建人力及科研资源交流的平台。从我们的调查数据中可以看到，我国上市公司中来自高校、研究院的独立董事比例高达48%，比例过大，这使得他们公司实际治理经验不足的短板凸显出来。
　　5.我们的建议
　　我国现阶段公司的独立董事有近一半来自高校、研究院，他们不熟悉上市公司的有关法律、对公司的宏观市场环境和微观公司环境的分析不到位，无法给上市公司提供可行的资本运作、投融资等方面的建议。各企业应加大对其管理理论知识的培训，以期扭转这种局面。
　　我们在聘请独立董事时应倾向于选择具有实际管理经验和熟悉市场的高级管理人员，同时相应缩减独立董事中专家、教授、银行人员的比例，以更大程度地发挥独立董事制度的有效性。
　　
　　参考文献:
　　[1]唐清泉,罗当论.独立董事职业背景与公司业绩关系的实证研究[J].当代经济管理,2005(1)
　　[2]魏刚,肖泽忠,Nick Travlos,邹宏.独立董事背景与公司经营绩效[J].经济研究,2007(3)
　　[3]赵昌文,唐英凯,周静,邹晖.家族企业独立董事与企业价值[J].管理世界,2008(8)
　　[4]王丹妮,郭霞.独立董事政治背景与企业价值的相关性分析[J].会计之友.2010(6)
　　[5] Landenberg , Eric B. “Tobin Q Ratio and Industrial Organization ”[J], Journal of Business .1981(54)

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